관세의 유령이 돌아왔다! 인플레는 되살아나고, 연준은 흔들린다
[요약] All Weather Briefing
자산군 영향 요약 대응 전략
| 주식 (Stocks) | 미·중 긴장 및 반도체 수출 규제로 S&P500 -2.2% 급락. '파월 풋' 기대 약화. | 기술주 비중 축소, 경기방어주 비중 확대 |
| 채권 (Bonds) | 안전자산 선호로 미 10년물 금리 -6bp 하락. 독일도 동조 현상. | 중장기 국채 비중 확대 |
| 원자재 (Commodities) | 인플레 재자극 우려 상승, 관세발 인플레 가능성 주목 | 금·원유 등 실물자산 비중 유지 또는 소폭 확대 |
| 현금 & 외환 (Cash & FX) | 달러 약세, 유로·엔 강세. 불확실성 반영 | 해외 자산 투자시 환헤지 고려 |
| 중국 & 신흥국 | 中 GDP 서프라이즈에도 향후 불확실성, 美 규제로 리스크 재확산 | 직접투자보단 ETF 등 간접노출 선호 |
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[시사점 & 투자 전략]
인플레이션 재점화 가능성:
관세는 구조적 공급 비용을 높여 물가 압력을 재점화. 연준의 금리 인하 여지는 좁아짐.
파월의 딜레마:
성장 둔화 신호에도 긴축을 유지해야 하는 어려운 선택 앞에 놓임.
환율 변동성 주의보:
달러 약세는 원화 강세 요인이나, 한국 CDS 상승은 외국인 투자 심리 위축 우려.
중국 모멘텀은 일시적:
부양책 효과로 반짝한 성장률, 지속 가능성은 낮아 보수적 접근 필요.
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