미중 관세전쟁 재점화! 혼돈의 혼돈

All Weather 리포트

1. 핵심 요약
• 미국이 4월 9일부터 예고대로 중국에 상호 관세를 부과하면서 무역전쟁이 다시 격화됨.
• 연준 인사들은 강한 관세 조치가 인플레이션을 재자극할 수 있다고 경고.
• 중국은 필요한 보복 조치를 취하겠다고 밝혔으며, 증시 안정 대책도 발표.
• 한국은 국채가 세계국채지수(WGBI)에 편입 확정되며 내년 4월부터 본격 시행 예정.

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2. 시장 반응 요약
• 미국 증시는 무역협상 기대 감소 및 추가 관세로 S&P500이 1년래 최저치로 하락 (-1.6%).
• 유럽 증시는 미국발 저가 매수로 상승, 유로Stoxx600은 2.7% 상승.
• 달러화는 약세(-0.3%). 유로화와 엔화는 상대적으로 강세.
• 미국 10년물 국채 금리는 인플레이션 우려로 11bp 상승.
• 뉴욕 원화 NDF는 0.86% 상승해 환율 상승압력 존재.


3. 자산군별 전략 (All Weather 관점)

1) 미국 주식
단기적으로는 무역전쟁 재점화로 인해 기업 실적 및 투자심리가 위축될 수 있음. 기술 성장 ETF는 하락 시 분할매수 전략 유지.

2) 한국 주식
수출주 중심의 외부 변수 영향이 크기 때문에 방어적 접근 필요. 내수주, 고배당주 중심으로 포트폴리오 리밸런싱 권장.

3) 채권 (미국)
금리 상승 압력 존재. 장기채(TLT)보다는 중기채(IEF)나 물가연동채(TIP) 비중 확대가 유리할 수 있음.

4) 채권 (한국)
WGBI 편입으로 외국인 자금 유입 기대. 단기 채권금리 하락 가능성이 있어 중장기 국채 ETF에 투자 매력 있음.

5) 금
인플레이션 우려 및 안전자산 선호 심리로 수요 증가 예상. GLD 또는 IAU 등의 금 ETF 비중 확대 고려.

6) 원자재 전반
무역전쟁으로 인한 경기 둔화 우려가 커지면서 산업용 원자재 가격은 약세 전망. 금 중심으로 보유 포트폴리오를 재편하는 것이 유리함.

7) 환율/달러
달러 약세 흐름이 관세 영향으로 계속될 수 있음. 단기적으로는 엔화, 유로 자산에 대한 환 헤지 전략 조정 필요.


4. 맞춤 전략 제안
• 기술주는 저점에서 분할 매수. 다만 평단가보다 낮은 구간에만 접근.
• 미국 중기채(IEF), 인플레이션 연동채(TIP) 비중 확대 고려.
• 금 ETF(GLD, IAU)는 시장 불확실성 확대에 대비해 비중 소폭 증가 권장.
• 한국 국채 ETF는 WGBI 편입 수혜 기대. 장기 투자 유망.
• 전체 자산의 약 10~15%는 현금으로 확보해 단기 시장 변동성 대응.